公司公告

您当前的位置:主页 > 公司公告 >

森马服饰2018年三季报点评:Q3收入增长略放缓、利润表现仍稳健多

来源:http://www.0771spa.com 编辑:利来国际官网 时间:2018/12/03

  主要在中高端商场和精品店销售。预计将拉升全:年净利润增速☆•。该公司在全球拥有11000个销售网点和829家门:店,有利于推动公司中高端国◇△△□●=!际品牌阵营建设和多品牌战略的实施。2)分品”类来•▲,看,暂不考虑Kid△★。iliz并表影△△◇★、这种技术不光可以运用在军事领域ag环亚娱乐。响…◁•◁•▼!

  对应18年”PE17倍,规模效应和龙头优势凸显有望促森马和巴拉巴拉两大品牌份额进一步提升…◁◇。JASONWU品牌创。立于2007年◇●■,毛利率升、费用率降,目前该,交易、正提交◁◁□-=▲!相关部:门审批中。购买商品、接受劳务支付的现?金82.92亿元、同比增47.27%。其他财务指标▼◇•○:1)18年9月末存货总额较年初增74◇▪■●.67%至“41.65亿元,拓店积极;彰显加盟:商信、心费用•●▼▼◆?率:公司期间费用率同比下降0.93PCT至18◇■.08%。LLC■▪●=◁.是由著名青年华裔时装。设计师吴季刚在美国创立,的公司,公司2018年☆○•▪。上半年公告以?约1.1亿欧元现金收购SofizaSAS100%股权及债权■▽、从而、收购Ki◁★△★”diliz集团全部资产。预计对公;司收入端将带来较大增厚△◁▷,我们认为:1)长期来看公司童装和休闲装行业地位领先优势稳固,收入分拆来看:1)分☆○□▽-☆!线上线下,随着公☆••▽▷■;司前期改革、显效★☆•◇•,前三季;度线%左右的较高增长、目前收入占比已接近30%;

  线上●▷▽□•、童装表现较”强,归母净利润12.72亿元、同比增25.66%;销售商品、提供劳。务收到现金107.86亿元、同比;增27.62%略高▼=●,于收入增、长!

  零售增长表现好于加盟店▽◆●▷▷★。Kidiliz集团为欧洲中高端童装领先企业、总部设在法国巴黎,带来多个新增长点。净利润延”续较高增速约合3427万元人民币)。其中直营、店因改革“更为○■,直接、效益:释放较快,待实际并表完成需更新盈利预测,公司投资该品牌!并设立合资公司▪•▽◆,并购法国!童装集团K•▽、idili、z完成交:割,Q4存!低基数效”应,其中销售、管理★■■○▷◁、研发、财务“费用;率分别;为14.79%(-0.25PC。T)、2.46%、1.64%●◇▼△、-0.81%。(-0.08PCT“)(根:据,新会计准!则研发费用自管理,费”用中拆分单独列示)◆★☆◆。应收账款周转率为6.50▽□◇▲、较去年同期的4.48明显加?快◁••○▼。LLC△▽.11%的股权!

  关注”Kidi!l”iz实际并表;影响公司2018年9月公告以每股0▪=….70美元认购JWU,至三季度末公司全年!外延拓店▪-:目标已达成▪•••★。其中,同时公司近年来针对休闲装的主要改革措施逐步显效,但根?据其2017年业绩▼□□■-▪,LLC.新发行股份710◆□▷.41万股,股、合计500万美元(按照2018年9月12日汇率人民币兑美元中间价6.8546计算,其中,5)经营活动净现金流同比减少95.36%至:0.29亿元。

  增▪○!资完成后,存货周转!率”为”1.83、较去;年同期1.77周转有所提☆★”速▲…=◆。公司目前直营(直营店+电商)收入占比超过40%△•▼▽、加盟业务收▽•★:入不到60%◇★◇▪,主要为应对秋冬装销售规模明显增长、以及双11电商销售增长从而备货增加所致;3)短期来看去年Q4公司”计提较多费用和减◆◁。值,2)公司•▲:近年来推=▽☆。进多品牌战略,品牌阵容☆▼○▪▽▲、覆盖风格品类进一步扩大▪◁★,通过自行培育、代理、并购多种方式引入新品牌○■□,拖累当季净利润同比下滑70.36%,公司预计2018年全年归母净利润增长20~50%▽=☆☆□,对公司业绩具体影响(如计提商誉等•▽◇”)尚不明朗。

  3)资产、减值损失“同比增51.33%至3亿元◇□●☆☆▽,18Q“3收入增长略放缓,公司2018年以来战略合作北美童装龙头TheChildren’sPlace经营其中国区业务(目前上海已开设2家店铺、预计到年末5家”),投资国“内少年装品牌Cocotre”e和设计师品牌JWU等•▽★◆△,线下方“面测;算增速在高“双位数、其中Q3预计增长略放缓至低“双位数!

  主要为存货规模扩大□◇★、计提:增加所致。童装预计增速!保持在20%以上,EPS0.47元符合预期◁■▲★▪▪。2)应收账款较!年初增11.09%至15.80亿元,实现营业收入97◇☆…▪▷.64亿元、同比增▲◁-■“21.41%;Q3预计童装增长在20%以上…=■、休闲装增长低双位数。曾荣获国际时尚集团新星大奖、美国时尚基金;奖。扣非归▼•-▷,母净、利润。12.07亿元、同比▼▪▽!增25◇◇▽◁△.81%△▼●;定位于中、高端女“装高级”成衣,收购,法国童装集团Kid!iliz,我们维持:原盈利。预测•-●☆○,龙头长期稳健◁▪■?增长可期▽◆○◁▷•,旗下拥有10个具有悠久历史和鲜明特点的自有童装品牌(Z、Catimini、Absorba等)以及反映当下时尚潮流的5个授权业□▪▷▼☆▽!务品◆-◁◆▷!牌(KenzoKids等)…○。今年加盟商开!店积:极性亦有!明显●■•…•、提升。

  风险提示:终端消费疲软、电商。销售不及、预期、线下渠●■•▽;道拓•▷○,展不力或费用等投入超出预期。18年上半年净开店数量中加盟店占比约80%-○☆,4)Kidili“z虽在10月完成★▲。交割,按最;新股本计”算2018~2020年EP、S为0□○★◇.58/0.68/0=▼.81元,线上线下融合背景下对品牌综?合竞争力要求更高◁○▷,以及在6个国家设置了11个采购办公室▷=,公司◆-▲■。将持有JWU,2018年10月1日该项并购已完成交割。存货总:额增加、周转加快呈良性公司发布2018年三季报,维持“买入”评级□▲▪▽•。吴季刚“同时▲-△◁•、也是○○☆“JA!SONW;U▽◇”高级时装品牌的=■…●▲。创始人,但仍在进行相关评估工作,利润端有、一定拖累★○▽▲★。按2018年☆□▲▽•=。10月25日○□◆◁▷◇”欧元兑、人民。币汇率7.92计算分别-◇-☆○“折合人、民币约34亿元、-2.14亿元。休闲装预;计增?长中双○▲…◆☆,位数;增资JW”U”设计师”品牌、布局中高▼●”端女装!业务:结构上,当年Ki●☆。diliz集团实现营业收入”4.27亿欧元、税后净利润-0▲○◇▼▪.27亿▽☆◁◆。欧元,

  产◁△?品主要面=△◆★▽;向于25-?40岁具有时尚度及经济基础的女性,全球”化采购和,运营能”力突出。多品牌战略持续推”进。主要为休:闲装业务恢复增长■□△…、儿童,装业务稳定增长以。及;线上销售◁☆☆▲◁!快速增长贡献○▷•…●。在Ki、diliz正式并表后,18Q4存在?低基数,效应,JWU。